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        結束連續下滑趨勢 一季度信托收益率企穩


          中國信登信托登記系統日前公布統計數據顯示,2019年一季度全行業成立的信托產品 平均收益率為6.54%,在經歷了2018年三、四季度下跌趨勢后,信托產品的平均收益率于當季止跌企穩。

          統計數據顯示,今年一季度,在披露預期收益率的集合信托產品中,平均收益率在9%以上的數量占比大幅上升,達到24.47%,環比增加4.94個百分點;平均預期收益率在7%至8%區間產品數量比重為16.28%,環比減少5.07個百分點;平均預期收益率在8%至9%區間產品數量比重為46.38%,環比減少2.68個百分點;平均預期收益率在7%以下的產品數量比重為12.88%,環比增加2.80個百分點。

          用益信托研究 員帥國讓認為,信托作為影子銀行依然有存在的價值和空間,仍是一些企業不可或缺的融資方式。從這方面來說,信托的融資成本上升是市場選擇的結果,未來信托產品的收益率也不會出現大幅變化。

          中信信托 金融實驗室總經理周萍表示:“目前,集合信托產品主要以基礎產業和房地產 為主,這是一季度集合信托產品預期收益率仍維持較高水平的主要原因。”

          目前,房地產類信托規模已連續11個月居于信托第一大投向。一季度以來,全國首套房平均貸款利率回落,商品房銷售有所回暖,一季度銷售額達到2.8萬億元,同比增長5.8%;房企新開工意愿增強,房地產融資需求增加。

          此外,2018年四季度《國務院辦公廳關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》出臺,這增強了金融機構對平臺公司融資的信心,基礎產業類集合信托迎來政策拐點。今年年初以來,基礎設施建設投資明顯提速,到3月規模環比增加達到153%。

          分析發現,主動管理信托產品的收益率相對非主動管理類的收益率有一定優勢,并有逐漸擴大的趨勢。以加權平均計算,2019年第一季度,主動管理信托比非主動管理信托的收益率高出1.61%,這反映出信托公司 提高主動管理能力,回歸本源積極轉型的努力。其中,3月份主動管理信托產品的收益率為7.70%,非主動管理信托產品的收益率為5.07%,分別是從2017年9月份至今的最高值、最低值,顯現了信托機構 發揮專業優勢,積極開展本源業務的正效應。

          按照信托資金在證券市場的兩大運用方式劃分,偏股型證券投資 信托產品的收益率大于偏債型證券投資信托產品的收益率。此外金融機構投資信托的收益率較低,2018年下半年以來一直在5%以下,這與其投資偏好及類型以標準化信托為主有一定關聯。

          信托行業 研究員袁吉偉認為,雖然信托產品收益率 持續走高,但需要看到內部分化趨勢。信托產品包含融資類和證券投資類兩大類,不同產品收益率走勢存在差異。今年一季度以來,融資類信托產品收益率有所走低,這與自去年以來的貨幣政策有很大關系。證券投資類產品則受到股市影響,產品收益率有較大幅度升高。總體來看,融資類信托產品收益率未來有高位震蕩下行的態勢,而證券投資信托產品收益率波動可能會加大。

          從信托公司監管評級情況看,創新類的信托公司信托產品的收益率整體水平較高,并在2018年第四季度提前企穩收益水平,2019年第一季度繼續提升。創新類信托公司的信托產品收益率已于2018年第四季度、2019年第一季度連續2個季度領先,保持了較明顯的展業與管理優勢。

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