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        評論:從“黑馬”到落馬


          4月6日晚間,安信信托 (行情600816,診股 )發布可能被實施退市風險警示的提示性公告,安信信托經審計的2018年年度歸屬于上市公司 股東的凈利潤為負值,預計2019年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤仍將為負值,根據《上海證券交易 所股票上市規則》的有關規定,公司股票可能被實施退市風險警示。

          2018年前的安信信托也曾一度風光,幾年時間逆襲成為信托行業 黑馬。2013-2017年,安信信托營收從8.38億元猛增至55.92億元,歸母凈利潤從2.8億元猛增至36.68億元,兩者年平均復合增長率分別為62.53%、102.4%,分紅比例分別為32.48%、31.06%、35.97%、40.97%、62.12%。2017年,安信信托營收55.92億元,行業排名第一;凈利潤36.68億元,行業排名第二。而2018年,安信信托業績大變臉,全年業績業內墊底,營收僅2.05億元;虧損18.33億元。

          安信信托連續業績預虧主要有兩方面原因,一是對部分金融資產計提減值準備;二是受行業政策調整及市場等多重因素影響,公司業務收入同比有所下降。

          大幅計提減值資產是安信信托業績大幅下滑的主要原因,2019年度計提各項資產減值準備及公允價值變動損失約36.8億元。2019年度計提各項資產減值準備及公允價值變動損失約36.8億元。其中主要包括:貸款類資產減值準備約6.9億元,債權投資類資產減值準備約25.7億元;交易性金融資產公允價值變動損失約4.2億元。

          另外,2018年4月是資管新規實施起點,但信托業務不能剛性兌付早在多年前就成為監管機構核心強調的要求,安信信托2016-2018年高速發展大多建立在剛性兌付基礎之上,為后來的連環爆雷埋下了重大隱患。2016年至2019年,安信信托違規將3筆信托財產用于股東、8筆信托財產用于兌付其他信托項目、2筆信托財產用于置換固有貸款、4筆信托財產用于其他非信托目的用途,金額共計126.56億元。截至2020年1月,上述項目基本已逾期或欠息。股東挪用、剛性兌付、置換固有貸款、違反合同的資金用途,安信信托屢屢違規操作觸及監管高壓線。

          上海銀保監局對安信信托處罰1400萬元,勒令某暫停主動管理資金信托業務,幾乎是行業最重的處罰方式。據統計,安信信托近年來主動管理規模占比保持在60%以上,在通道類業務不斷收縮、財產權信托非主流的背景下,此次監管強制措施幾乎中止了安信信托新開展業務。

          實際上,信托業務違規操作問題,很多機構都存在。信托業啟動強監管政策后,2018年信托業資產規模出現較大幅度的調整,2019年信托業資產規模下降幅度明顯收窄,進入了波動相對較小的平穩下行階段。去年,超過20家信托公司 被罰,約占全部信托公司數量的三分之一。

          在“去通道、去嵌套、去杠桿”等監管政策下,轉型成為信托業主基調。但轉型并非易事,信托行業習慣了牌照紅利,真正下沉到產業難度不小。此外,轉型還涉及風控、人員配備等多方面問題,不是一蹴而就的,還需要在人才和制度創新上突破瓶頸。

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